La falta de buen gobierno no ha sido el principal causante de la crisis
junio 1, 2009
Los expertos insisten en analizar lo ocurrido y plantear una reforma regulatoria en esta materia.
La crisis financiera ha puesto de manifiesto los fallos de buen gobierno de las empresas. Por ello, los expertos insisten en la necesidad de una reforma en materia de Buen Gobierno que conlleve una mejora de la transparencia. Estas son algunas de las conclusiones del debate organizado por el Foro del Buen Gobierno y Accionariado sobre “‘Lecciones de la crisis sobre el Buen Gobierno: qué sirve y qué hay que cambiar’.
Núria Vilanova, Copresidenta del Foro, ha iniciado el debate afirmando que “nos estamos acercando al momento de estudiar una nueva regulación, porque en plena crisis no es momento de tomar decisiones, pero sí podemos empezar a analizar lo que ha ocurrido para tenerlo en cuenta y cómo evitarlo en el futuro, a raíz de una crisis que básicamente se ha producido por temas de Buen Gobierno. Es momento de ver cuáles son las necesidades y abrir un debate en profundidad”.
La mesa redonda ha contado con la presencia de Gianfranco Gianfrate, director del fondo de inversión Hermes Equity Ownership, María José Gómez Yubero, directora de inversiones de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), José Mª Garrido, consejero del bufete Cuatrecasas y Aldo Olcese, miembro de la Real Academia de Economía.
Gianfrate ha explicado los aspectos más relevantes en los que Hermes, en su papel de inversor institucional, trata de influir en las empresas en que invierten, que son: el ejercicio del derecho al voto; el compromiso con las compañías; la estructura del Comité de Gestión, que debe tener un director independiente; la separación de roles de Presidente y Consejero Delegado, el papel del ejecutivo; y la remuneración transparente del Consejo y de los principales directivos y la sostenibilidad.
En este sentido, Gianfrate ha explicado que es necesario que los accionistas tomen un papel activo en la toma de decisiones y aumenten su implicación en las votaciones de las juntas generales. Además, ha afirmado que la estructura de los consejos no ayuda a una correcta práctica de Buen Gobierno. Por ello, el director de Hermes Equity Ownership ha afirmado que se debe realizar una separación clara de las competencias del Consejero Delegado y Presidente.
Según Gianfrate, Hermes defiende que la estrategia de gobierno debe centrarse más en los resultados a largo plazo que en el corto plazo. “Nuestro trabajo no es meternos en las decisiones del día a día de las compañías, sino centrarnos en la estrategia a largo plazo”, ha afirmado.
En cuanto al tema de la remuneración de los principales directivos, que ha sido uno de los aspectos de los que más se ha hablado durante estos últimos meses, Gianfrate insiste en que “se trata más de calidad en la remuneración que de cantidad”. “Lo que nos importa es que exista un vínculo real entre remuneración y gestión de la empresa. Debemos tener en cuenta un objetivo a largo plazo y no a corto”.
Según María José Gómez Yubero, la crisis ha puesto de manifiesto los fallos de supervisión financiera y los niveles de transparencia. Por ello, cree que se producirán mejoras y reformas en Europa, junto con un aumento de los niveles de transparencia.
Por otro lado, Aldo Olcese ha argumentado que se debe dar paso a una reflexión profunda, en especial en aquellos aspectos relacionados con la gestión de las empresas y la participación en los órganos de gestión. “El nivel de complejidad de los fondos, exige consejeros preparados y con experiencia”, ha explicado Olcese.
Por otro lado, José María Garrido se ha postulado como “creyente del Buen Gobierno”, aunque cree que la crisis no se ha desencadenado exclusivamente por los fallos del buen gobierno, sino que tan sólo es un elemento más de la misma. “El buen gobierno no salvará a nadie de la crisis”, ha explicado, pero debe ayudar a que se tome en serio la regulación.
Todos los ponentes han expresado la necesidad de que se lleve a cabo algún tipo de reforma de la regulación, pero, siempre de un modo cauteloso. Según Gianfrate, se debe hacer un esfuerzo por mejorarla y que los accionistas adquieran un papel más activo en la toma de decisiones.
Por otro lado, Garido ha señalado que uno de los principales problemas en las prácticas de Buen Gobierno de las empresas españolas viene de la falta de transparencia tanto en la estructura de la remuneración como en su proceso. Por ello, ha defendido la reforma de este aspecto de la Ley de Sociedades Anónimas, ya que considera que “es una vergüenza explicar esta ley fuera de España”.
Por su parte, Gómez Yubero ha afirmado que se trata de un ámbito que debe mejorar, mientras que Olcese ha explicado que las sociedades son independientes para marcar su remuneración, pero que se debe aprobarse en las juntas generales y ser totalmente transparente.
Emisiones preferentes
Durante el debate, Gómez Yubero ha respondido a una pregunta sobre las emisiones preferentes que están realizando los bancos, y ha insistido en que no es un producto ni bueno ni malo, pero que es necesario asegurarse de que se explica el producto correctamente, ya que no tiene una rentabilidad garantizada y es una inversión perpetua.
Foro de Buen Gobierno y Accionariado
Anteriormente denominado Foro del Pequeño Accionista, es un proyecto conjunto de IRCO, centro de investigación de la escuela de negocios IESE, y la consultora de comunicación Grupo Inforpress. Nacido como un nuevo espacio de debate para generar y divulgar el conocimiento en el área financiera, su principal objetivo es analizar la problemática específica de la comunicación entre los pequeños accionistas y las compañías cotizadas. Cuenta con la colaboración de la Asociación de Periodistas de Información Económica (APIE) y la Asociación Española de Relaciones con los Inversores (AERI).